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Calcolatore di obbligazioni: rendimento lordo e netto di BTP e bond
Inserisci cedola, scadenza e prezzo di un BTP o di un’obbligazione a tasso fisso: ottieni il rendimento effettivo lordo e netto, il rateo da pagare, il calendario delle cedole e quanto cambierebbe il prezzo se cambiassero i tassi.
Parametri aggiornati al
I calcoli avvengono nel tuo browser: i numeri che inserisci non vengono inviati né salvati.
Come funziona un’obbligazione a tasso fisso
Comprando un’obbligazione presti denaro a uno Stato o a un’azienda. In cambio ricevi una cedola fissa, una o più volte l’anno, e alla scadenza il rimborso del valore nominale. In borsa però il prezzo cambia ogni giorno: se paghi meno di 100 guadagni anche la differenza a scadenza, se paghi più di 100 la perdi.
Il rendimento a scadenza
Il rendimento a scadenza mette insieme cedole e differenza di prezzo in un solo numero: è il tasso annuo che rende il prezzo pagato oggi uguale al valore attuale di tutti i pagamenti futuri.
prezzo tel quel = Σ flusso ÷ (1 + rendimento)anni dal regolamento
Il calcolatore usa il rendimento effettivo annuo, che tiene conto anche del reinvestimento delle cedole semestrali, e conta i giorni reali tra una data e l’altra.
Esempio. Un BTP con cedola del 2,80% pagata ogni sei mesi, in scadenza il 15 novembre 2031, comprato a 98,50 con regolamento il 16 ottobre 2026. Paghi anche 117,17 € di rateo ogni 10.000 € di nominale.
- Rendimento lordo: 3,14%
- Rendimento netto con la tassazione dei titoli di Stato al 12,5%: 2,75%
- Lo stesso titolo, se fosse un’obbligazione aziendale tassata al 26%: 2,33% netto
Rateo, cedole e tasse
Se compri tra una cedola e l’altra paghi al venditore il rateo, la parte di cedola già maturata. Alla cedola successiva la ricevi tutta, quindi il rateo ti torna indietro. In Italia l’intermediario tiene conto dell’imposta sul rateo, così paghi le tasse solo sulla parte di cedola maturata mentre il titolo è tuo.
- 12,5% su cedole e guadagni dei titoli di Stato italiani, dei Paesi della white list e degli enti sovranazionali come la Banca europea per gli investimenti.
- 26% su quelli delle altre obbligazioni, come quelle delle aziende e delle banche.
- Se compri sopra la pari, la differenza tra prezzo e rimborso è una minusvalenza: riduce il rendimento, ma puoi usarla per compensare altri guadagni nei quattro anni successivi.
Duration: quanto pesano i tassi
La duration modificata dice di quanto cambia il prezzo se cambiano i rendimenti di mercato. Più il titolo è lungo e più la cedola è bassa, più il prezzo si muove.
Il BTP dell’esempio ha una duration modificata di circa 4,57: con un rialzo dei tassi di un punto il prezzo scenderebbe da 98,50 a circa 94,07. Lo stesso titolo con scadenza nel 2046, comprato a 92, ha una duration di circa 14,59 e scenderebbe a circa 79,59.
Se tieni il titolo fino alla scadenza queste oscillazioni non contano: ricevi cedole e rimborso come previsto, se l’emittente paga. Contano invece se pensi di vendere prima.
Cosa il calcolatore non considera
- I titoli indicizzati all’inflazione o a tasso variabile, come BTP Italia e CCT.
- Lo scarto di emissione dei titoli emessi sotto la pari, che ha una tassazione propria.
- L’imposta di bollo dello 0,2% l’anno sul dossier titoli.
- Il rischio dell’emittente: il rendimento vale solo se cedole e rimborso vengono pagati.
Domande frequenti
Cos’è il rendimento a scadenza di un’obbligazione?
È il rendimento annuo che ottieni comprando il titolo al prezzo di oggi e tenendolo fino alla scadenza, contando le cedole e la differenza tra prezzo pagato e rimborso. Si calcola come il tasso che rende uguale il prezzo di oggi al valore attuale di tutti i pagamenti futuri.
Che differenza c’è tra corso secco e tel quel?
Il corso secco è il prezzo quotato in borsa, in percentuale del nominale. Il prezzo tel quel aggiunge il rateo, cioè la parte di cedola maturata dall’ultimo pagamento fino al giorno dell’acquisto, che paghi al venditore e ti viene restituita con la cedola successiva.
Come sono tassate le obbligazioni in Italia?
Cedole e guadagni dei titoli di Stato italiani, di Paesi della white list e degli enti sovranazionali sono tassati al 12,5%; quelli delle altre obbligazioni, per esempio delle aziende, al 26%. Se compri sopra la pari, la perdita a scadenza è una minusvalenza che puoi compensare con altri guadagni.
Cos’è la duration?
La duration di Macaulay è la durata media finanziaria del titolo, in anni. La duration modificata misura la sensibilità del prezzo ai tassi: con una duration modificata di 5, se i rendimenti di mercato salgono dell’1% il prezzo scende di circa il 5%.
Perché il prezzo di un’obbligazione scende quando i tassi salgono?
Perché le cedole di un titolo già emesso sono fisse. Se i nuovi titoli pagano di più, quelli vecchi valgono meno finché il loro rendimento non si allinea a quello di mercato. Il rischio riguarda chi vende prima della scadenza: chi tiene il titolo fino in fondo riceve comunque il rimborso, se l’emittente paga.
Questo contenuto ha scopo divulgativo e non è una consulenza finanziaria personalizzata. Prima di prendere decisioni valuta la tua situazione e, se serve, rivolgiti a un consulente abilitato.
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